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极彩娱乐手机板-华为再次开释战略调整信号:资源重心向国内歪斜

admin 2019-09-15 185人围观 ,发现0个评论

  昨日,华为投资控股有限公司(下简称“华为”)在非金融企业融资工具注册信息系统上发布了长达137页的《2019年度第一期中期票据募集说明书》。

  这家全球领先的ICT(信息与通信)基础设施和智能终端提供商首次申请在国内发债募资,消息一出,立刻引发各界强烈关注。

  募集说明书显示,本次债券的注册金额为200亿,首期发行规模约为30亿元,期限为3年,资金将用于补充公司本部及下属子公司营运资金。

  对于此次发债,华为官方公开说法是:中国境内债券市场快速发展,目前市场容量全球第二。公司通过境内发债打开境内债券市场,将进一步丰富融资渠道,优化整体融资布局。

  为何华为需要进一步丰富融资渠道?时代商学院研究员认为,这是华为既2018年陆续调整供应商结构以来,再次释放将资源重心向国内倾斜的重要战略调整信号。

  事实上,无论是否会受到海外市场的技术或资本的限制,这家营收规模超7000亿的巨型跨国公司都到了重构资源重心、确保长期持续稳健经营的重要时刻。

  这一课,迟早要补。

  国内发债并不便宜

  随着华为募集说明书的发布,有关华为更多财务项目细节也随之得到披露。特极彩娱乐手机板-华为再次开释战略调整信号:资源重心向国内歪斜别是华为手握超2000亿货币资金,另有400亿资金购买理财基金,着实让人深感华为实力的强大。

  募集说明书显示,华为近几年的现金增长迅速,2016-2019年上半年,其货币资金分别为1254.82亿元、1572.65亿元、1840.87亿元、2497.31亿元。交易性金融资产其他流动资产主要为理财和基金产品,截至2019年6月30日,两者金额合计401.67亿。

  一方面,华为并不差钱;另一方面,从发债成本看,国内发债比海外发债成本或许更贵。

  choice数据显示,作为境内发债利率的重要参考指标shibor一周利率,9月10日为2.6280%,而同日,境外发债参考指标libor一周利率为2.1281%。从这两个指标来看,华为在境外发债的成本很可能更低。

  事实上,华为具有极强的现金造血能力。2018年,华为的经营活动产生的现金流量净额达到746.59亿元,而同期净利润为349.04亿元,经营活动现金流净额远超净利润

  不过,华为的资产负债率却并不乐观。

  2019年6月30日,华为总负债高达4602.29亿元,资产负债率为65.21%。

  其中,金额最大的负债项目为应付票据及应付账款,金额达1133.极彩娱乐手机板-华为再次开释战略调整信号:资源重心向国内歪斜09亿元,占总负债比例为24.62%。

  时代商学院研究员认为,尽管华为的有息负债(需要偿还利息的负债)占比并不高——短期款、长期借款和应付债券占比仅分别为3.24%、9.45%和6.69%,债务结构目前比较健康。但是,作为一家具有战略前瞻习惯的公司,华为的债务结构依然存在未来恶化的隐忧,加之资产负债率已经超过60%的警戒线。因此,华为选择此时国内发债,以丰富融资渠道、优化整体融资布局,可谓未雨绸缪。

  早有资源重心调整的信号

  华为发展迅速,在5G产品、电子消费品等已经开始逐渐领先全球,国际市场地位迅速提升的同时,面临的国际挑战也越来越大。

  为了应对这种情况,华为早已作出一系列准备,首先是早已面世的海思芯片,此后是为了应对谷歌停止部分合作业务而浮出水面的鸿蒙系统。

  不过,对华为而言,仅仅只做技术应对显然是不够的。威胁可能来自各个方面,金融领域的提前应对也不能忽视。

  去年的一次事件已经给了华为一些警示。据凤凰国际报道,2018年4月,因为传言受到美国司法部(DoJ)的调查,在需求量还十分强劲的情况下,华为毫无解释地撤销发行一笔5亿欧元的债券。

  当前,华为待偿的债券为境外美元债券4笔,共计45亿美元,合计320.19亿元人民币(按9月11日汇率1:7.1154计)。

  如果本次国内200亿发债募资成功,那么,华为国内发债融资额占其全部发债融资的比例将达到38.45%。由于本次发债是3年期,这意味着200亿募资全部到位时,如果华为再无海外发债融资,或在期间再度国内发债,这一比例可能会更高。

  虽然仅仅只是发债募资这一个渠道的结构变化,但释放出华为调整融资结构的强烈信号。

  事实上,在本次发债前,华为一直在努力寻找非美企业供货来替代美国的硬件或软件,早已释放出供应商来源结构调整的信号。

  公开资料显示,自2018年下半年起,华为开始放宽对供应商认证资格的条件,并加大海思的投入,提高芯片的自给率。2018年11月7日,华为在深圳举办了2018华为核心供应商大会,来自中国的华为核心供应商共有37家,数量最多,包括中国大陆25家、中国台湾10家、中国香港2家。

  供应商资源和融资渠道资源均是企业必须构建的资源之一,是一家企业长期持续稳健经营的基石。而企业的资源重心,则需要再企业发展过程中,根据实际情况优化或调整。

  时代商学院研究员认为,华为在2018年进行供应商结构调整时,就已经释放出资源秘爱豪门小太太重心调整的信号,而今华为首次在国内申请发债,丰富其融资渠道,进行融资渠道的调整,亦是华为资源重心调整的表现。值得一提的是,无论是供应商调整还是融资渠道调整,华为均向国内倾斜。

  虽然不知道未来华为是否进行海外融资规模的收缩,但可以确定的是,国内发债融资已经成为华为融资渠道之极彩娱乐手机板-华为再次开释战略调整信号:资源重心向国内歪斜一,未来很可能会继续扩大。

  种种迹象显示,华为正在进行战略调整,并将资源重心向国内倾斜,让我们拭目以待。

(责任编辑:D极彩娱乐手机板-华为再次开释战略调整信号:资源重心向国内歪斜F520)

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